Архив новостей
 

Обзор сессии. Мировые рынки сырья: на американских горках

4 февраля 2010

Дэвид Питти, отвечающий за бизнес BP в России и Казахстане, оценил перспективы роста спроса со стороны Китая. Его прогноз оптимистичен: Китай будет все больше зависеть от импортируемых энергоносителей, в том числе угля и газа. Он считает, что к 2030 году потребление нефти и газа Китаем удвоится. Дэвид Питти указал на новые возможности, которые открывают последние достижения в технологиях извлечения сланцевого газа. Этот фактор, наряду с увеличением предложения сжиженного природного газа, изменит положение на рынке как в США, так и в Европе, считает он. Главной проблемой в нефтегазовой отрасли Дэвид Питти назвал рост издержек, который способствует сохранению высоких цен на топливо. Также он осторожно оценил перспективы увеличения доли альтернативных источников энергии в энергетическом балансе – на его взгляд, камнем преткновения в этом вопросе является необходимость значительных капиталовложений.

Артем Волынец из ОК РУСАЛ высказал сомнения относительно перспектив китайской алюминиевой промышленности, так как Китай является импортером энергоносителей. Основным фактором роста спроса он считает дальнейшую урбанизацию Китая и Индии. Артем Волынец полагает возможной дальнейшую замену стали алюминием, особенно в автомобильной промышленности. Переход Китая от инвестиционной модели роста к экономике, основанной на потреблении, вызовет замедление темпов роста, но импульс развития страны станет только мощнее.

Глава совета директоров Евраза Александр Абрамов представил прогноз развития мировой сталелитейной отрасли. По его мнению, потребление стали в США и странах Европы достигнет докризисных уровней не ранее чем через два-три года, а в Китае тем временем оно будет расти. Вероятно, еще сильнее, чем прежде, будет чувствоваться нехватка железной руды и коксующегося угля. Александр Абрамов скептически отозвался о планах китайских властей закрыть нерентабельные мощности. Также он считает, что роль Бразилии как поставщика полуфабрикатов для сталелитейной отрасли Европы и США возрастет, увеличится и спрос на коксующийся уголь, добываемый в Африке. Он отметил, что в ходе кризиса себестоимость продукции существенно снизилась. Александр Абрамов полагает, что темпы консолидации в секторе, вероятно, замедлятся по сравнению с докризисным уровнем, а рост эффективности производства будет определяться инновациями.

Гай Эллиотт, финансовый директор Rio Tinto, выразил мнение, что существенная позитивная динамика спроса на сырье со стороны Китая и Индии сохранится в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Увеличение предложения во многих регионах, вероятно, будет достигнуто благодаря проектам с высокими маржинальными затратами. На его взгляд, есть и факторы, способные негативно повлиять на рост – главным образом это связано с ожиданиями, что во многих странах власти откажутся от мер по стимулированию экономики. С другой стороны, Гай Эллиотт утверждает, что спрос, вероятнее всего, все же будет преобладать над предложением, особенно в долгосрочной перспективе. Он полагает, что высокие цены на сырьевые товары увеличат конкуренцию в соответствующем секторе.

Джеймс Барти из Arrowgrass Capital Partners представил более осторожный прогноз развития ситуации на сырьевых рынках. Он считает, что высокие цены вызовут рост предложения, к тому же не следует недооценивать фактор инноваций, очень важный, например, для сегмента добычи сланцевого газа. С другой стороны, есть риск, что производители нефти внутри и вне ОПЕК не будут строго придерживаться согласованной линии поведения, что является негативным фактором для цены. Джеймс Барти полагает, что в краткосрочной перспективе цены на нефть, вероятно, не выйдут из сложившегося диапазона. Что же касается Китая, следует иметь в виду возможные структурные сдвиги в его экономике. Еще одним важным фактором является замещение одних видов материалов и сырья другими. Золото, по мнению Джеймса Барти, позволяет захеджироваться как от инфляции, так и от дефляции, но, когда ставки наконец начнут расти, этот актив станет весьма уязвимым. Возможными негативными факторами для рынка сырьевых товаров он считает признаки ужесточения кредитно-денежной политики центробанками.

По мнению Джорджа Купера, директора Alignment Investors, Китай по-прежнему обладает значительным потенциалом увеличения спроса, при этом у него нет проблем с долговой нагрузкой. Приток спекулятивного капитала на сырьевые рынки может свести на нет их ценность для инвесторов, так как способствует росту волатильности. Фактором риска для рынка сырьевых товаров Джордж Купер считает возможность существенного замедления экономического роста в Китае – этого нельзя исключать, так как его экономика не вполне сбалансирована.

 

Comments are closed.