Архив новостей
 

Обзор рынков: Бюджетная политика может нарушить макроэкономическую стабильность

27 августа 2009

Ситуация в экономике нормализуется. Несмотря на то что оборот розничной торговли в июне был на 6,5% ниже, чем годом ранее, анализ данных с коррекцией на сезонные факторы показывает, что ситуация не ухудшилась по сравнению с маем. Инвестиции в июне снизились на 20,1% к уровню предыдущего года. Тем не менее в целом статистика была лучше, чем в мае, когда снижение с уровня годичной давности составило 23,1%.

Денежная масса в реальном выражении растет. Агрегат М2 в июне вырос на 2,3% к майскому уровню, что говорит о дальнейшем росте спроса на рубли и может рассматриваться как признак улучшения ситуации в банковском секторе и в экономике в целом. В июле денежная база продолжала расти довольно стабильно. Накопление средств на рублевых депозитах подтолкнет банки к расширению кредитования.

Нереалистичный бюджет на 2010-2012 годы. Правительство одобрило макроэкономические параметры федерального бюджета на 2010-2012 годы. При ожидаемой цене на нефть в $55-57 за баррель Юралз бюджет будет сведен со значительным дефицитом в 7,5% ВВП в 2010 году с последующим снижением до 3,0% ВВП в 2012 году. Мы считаем, что подобная бюджетная политика ведет в тупик и в итоге будет изменена.

Тройка Диалог

 

Comments are closed.